Ο Πέερ Γκιντ, μοναχογιός της πάμφτωχης χήρας Όζε, είναι γνωστός στο χωριό του για τα παραμύθια του. Εξιστορεί φανταστικά κατορθώματα στη μητέρα του και ονειρεύεται περιουσίες και αξιώματα. Ανεβαίνει λέει, στην επικίνδυνη κορυφογραμμή των βουνών για να κυνηγήσει ταράνδους, έχει για συντροφιά τον διάβολο, ξωτικά και διάφορα άλλα θαυμαστά πλάσματα, γνωστά μόνο από τα παραμυθία.

Κατά τη διάρκεια ενός γάμου στο χωριό του, ο Πέερ Γκιντ θυσιάζει τον έρωτά του για τη Σολβέιγ. Γοητεύεται από ένα κορίτσι που είναι έτοιμο να παντρευτεί. Απαγάγει την πλούσια νύφη και στη συνέχεια την εγκαταλείπει και κρύβεται στο δάσος για να γλιτώσει από τους διώκτες του. Για να εξιλεωθεί και να γίνει ο γάμος, του προτείνουν να απαρνηθεί την ανθρώπινη φύση του και να γίνει τρολ, δηλαδή ξωτικό, όπως είναι η νύφη και το υπόλοιπο βασίλειο. Η φιλοδοξία του Πέερ, αν και μεγάλη, δεν είναι αρκετή ώστε να τον κάνει να δεχθεί την πρόταση. Έτσι, αποκτά αρκετούς θανάσιμους εχθρούς. Στο πλευρό του μένουν μόνο η μητέρα του και η νεαρή Σολβέιγ.

Η Όζε πεθαίνει σε προχωρημένη ηλικία, αλλά ύστερα από την εμφάνιση μιας μυστηριώδους γυναίκας που τον κατατρέχει και τον αναγκάζει να εγκαταλείψει την πατρίδα του, χάνει και τη Σολβέιγ. Φεύγει στην Αμερική, όπου γίνεται πλούσιος και διάσημος...